【环球时报驻韩国特约记者 李长锦 环球时报记者 李迅典】编者的话：受益于半导体行业的强劲复苏，韩国2026年第三季度GDP实现了超预期增速，仅半导体单一行业就贡献了约一半的经济增量。然而在成绩单背后，一些媒体发现韩国经济结构隐患重重：随着汽车、家电等传统主力产业持续疲软，韩国经济对芯片的“头部依赖”日益加剧。同时，韩企加速向美国转移投资与高端产能，也引发外界对产业主权被抽离、人才与技术流失的担忧。在AI投资放缓风险及中小企业财务困境的双重夹击下，缺乏其他产业协同支撑的韩国经济，面临结构性隐患带来的现实考验。
半导体贡献经济增量的一半，且对美依赖严重
得益于全球半导体行业的强劲复苏与出口飙升，韩国经济在2026年第三季度交出了一份超过市场预期的答卷。韩国央行27日发布的初步数据显示，韩国第三季度实际国内生产总值（GDP）环比增长1.0%，几乎是韩国央行此前预测增速的3倍。韩国银行经济统计局局长在新闻发布会上表示，科技板块在本次经济复苏中扮演了决定性角色：“与去年同期相比，包括半导体在内的计算机及电子设备贡献了GDP增量的约60%，仅半导体单一行业就贡献了接近一半。”报道认为，凭借第三季度的强劲表现，韩国本年度经济增长率预计将跨越3%的门槛，甚至有希望向4%发起冲击。
然而，在这份亮眼的成绩单背后，韩国经济对芯片的依赖被更加突出地暴露出来。有韩媒担忧地表示，美国科技巨头的人工智能（AI）投资热潮支撑着韩国出口与投资，然而，汽车、家电等传统主力产业却未同步回暖。一旦AI投资放缓，韩国将面临半导体增长失速、其他产业又难以填补缺口的双重压力。
路透社报道称，韩国银行在提交给国会议员的书面答复中作出预估：如果美国主要科技公司明年的AI资本支出放缓，韩国的半导体出口额与先前的预测相比可能会减少500亿至1000亿美元。韩国《每日经济新闻》报道称，不能沉醉于半导体繁荣带来的经常项目顺差“错觉”。今年9月，半导体占韩国出口总额的比例已升至49.9%，对此，汉城大学经济学教授金相奉分析称，韩国经济事实上已由半导体单一产业牵引，但汽车、家电等其他传统主力行业并未随之共同增长。在韩国经济对特定产业群依赖度提高的情况下，如果外界因素存在变数， 可能会动摇韩国整体经济。
与此同时，从半导体行业产业链的情况来看，AI需求不仅推高了韩国半导体的出口额，也带动了上游采购需求，这一情况正拉大韩国电子产业的内部差距。有韩媒指出，手机和个人电脑所需产品供应已经相对吃紧，企业还将产能和投资优先投向利润较高的存储芯片等产品。而芯片持续涨价增加了存储企业利润的同时，也抬高了手机和家电等其他电子消费产品的成本。三星电子的半年报显示，上半年其半导体部门存储产品平均售价较去年全年均价上涨约220%，但终端业务部门采购的移动存储器价格同期也上涨约211%。三星此前已将终端业务盈利能力下降归因于零部件成本上涨。
加速投资美国或导致产业链中的人才和技术流失
韩国半导体产业还在扩大美国业务的权重，并增加对美投资和人才支持。韩国《中央日报》称，韩国半导体及电池领域的材料、零件与设备供应商正加速在美布局和投资。韩美半导体10月在加州硅谷设立美国子公司，旨在就近服务英特尔、美光以及SK海力士等在美新建工厂的芯片巨头，并借此拓展海外客户；西真系统、新星ST等电池与半导体零部件企业也相继在印第安纳州、肯塔基州建厂投产。
据韩国《今日亚洲》网站29日报道，韩国SK海力士已为其首个美国高带宽存储器生产工厂获得了额外的公用设施建设许可证，为2029年的先进封装业务做准备。未来，由韩国制造的半导体晶圆将被运往该工厂进行封装和测试，然后再供应给美国客户。报道称，这一产业建设项目意味着除晶圆制造环节外，SK海力士将半导体的封装、测试以及研发能力等产能环节更多倾注于美国本土。同时，由于产能落地需要等到数年之后，预计该投资无法在短期内为韩国企业带来收益。
国际货币基金组织发布的最新《全球金融稳定报告》称，尽管AI生态核心企业迄今的盈利表现缓解了估值压力，但若AI投资和盈利能力减弱，可能引发相关资产价格调整，杠杆率上升、风险集中和循环融资安排会放大调整幅度。
辽宁大学美国与东亚研究院院长吕超在接受《环球时报》记者采访时表示，表面看，韩国正迎来一轮“芯片黄金周期”。但热闹的背后，结构性风险正在积累：韩国经济对头部财阀、对单一市场、对外部技术体系的依赖，比任何时候都更深。同时，韩国经济的“头部依赖”问题也值得重视。三星、SK海力士合计贡献韩国经济极大权重，一旦出口链某个环节波动，就会迅速传导为宏观震荡。国际局势出现任何风吹草动，韩国经济会马上感受到压力。
“从短期看韩国企业获得了订单保障；但从长期看，代价却是半导体产业的主权在被美国抽离，产能、人才都在往北美流失。”吕超表示，如果单靠绑定美国，韩国从“芯片强国”变成“高端代工节点”的风险依然存在。当年日本半导体被反垄断、贸易战与技术封锁的组合拳打垮的前车之鉴值得重视。
中小企业财务风险加剧
在韩国半导体产业持续升温的背后，韩国中小企业却面临日益加剧的财务风险。韩国经济人协会以营收前600家企业为对象开展的最新调查显示，11月企业景气调查指数预期值为98.6，连续两个月低于100这一基准线。
据韩国Etoday网站报道，今年上半年韩国出口增加额中，91.2%来自大企业，中坚企业和中小企业的贡献分别仅为3.6%和4.6%。生产表现也呈现类似分化。今年前8个月，韩国中小企业制造业生产同比下降0.8%，同期大企业则增长2.9%。
与芯片出口的高增长相比，汽车、机械等其他主力产业仍然乏力。韩国产业通商部门的数据显示，今年前9个月，汽车出口从去年同期增长2.2%转为下降3.8%，通用机械出口下降1.5%。韩媒分析称，当前韩国汽车和电池行业需求放缓、中国企业的竞争力增强及美国关税壁垒等不确定性，石化行业则仍承受全球供应过剩压力，若半导体景气转弱，而汽车、钢铁等行业又未恢复，韩国整体出口基础可能迅速萎缩。
韩国纽西斯通讯社报道称，半导体以外行业回暖微弱、就业低迷，限制了家庭消费能力，三季度韩国民间消费环比下降0.2%。韩国淑明女子大学经济学名誉教授申世敦表示，韩国半导体行业虽处于繁荣期，但对于就业的整体帮助并不明显，该行业发展的收益外溢效果并没有预想中那么大。政府应先摸清非半导体领域的情况，将政策资金投向一些发展相对滞后的经济领域。首尔大学经济学教授安彤贤则直言，韩国靠半导体“吃饭”已近半个世纪。这种模式已经“越过了高峰”。